苗傅、劉正彥操縱朝廷後改元為明受，並大赦天下，但他們心知逼皇帝退位名不正、言不順，必不能為駐守在外的文臣武將所容，故而不讓擬詔之臣在赦書上說明改元的真正原因，只一筆帶過趙構已禪位於皇子之事。然而他們的赦書發得突兀，又語焉不詳，接書的大臣莫不生疑。赦書發到平江時，當時留守在那裡的禮部侍郎張浚便將之按下秘而不宣。江東制置使呂頤浩剛到江寧便接到了赦書，閱後立即便對其屬官李承邁說：「皇上春秋鼎盛，正值年富力強之時，天下不聞其過，怎會突然禪位給三歲皇子？必是杭州城中有兵變。」李承邁細看赦書後說：「詔詞有『畏天順人』之語，恐怕正是暗指皇上禪位實出於不得已。」呂頤浩的兒子呂抗在旁聽了也點頭道：「此赦書發得蹊蹺，絕對是發生兵變了！」於是呂頤浩立即遣人到杭州打探詳細情況，然後發書信給張浚和制置使劉光世，痛述現今國家艱難之狀，並暗示請他們與自己一同起兵勤王。
張浚讀後慟哭失聲，馬上決意舉兵。當夜便召來兩浙路提點刑獄公事趙哲，告訴他其中原故，令趙哲盡調浙西射士騎兵以供討逆。並通知駐守鎮江的劉光世派兵前來會合。呂頤浩見勤王兵力已籌備好了，便直接命人趕往杭州，直接向睿聖宮中的趙構上疏，請他復辟。張浚因擔心苗傅等人在杭州密切監視控制著趙構及太后，如果就這樣硬起兵逼迫，他們狗急跳牆之下或許會生他變，所以先遣能說會道的辯士馮幡前往杭州，說服苗劉二人，勸他們早日反正。
這一干起事作亂的將領亦明白此事不得人心，本來就有些心虛，而今在勤王兵的威脅下不少人已有悔意，苗劉二人見了又是惱怒又是不甘心。經馮幡勸說後劉正彥令馮幡回去，封張浚為禮部尚書，約到杭州面議。張浚自然知道他們約自己去杭州是沒安好心，在得知呂頤浩已誓師出發，而且上疏請趙構復辟後，張浚也令御營前軍統制張俊扼住吳江上流，一面自己也向趙構上復辟書，一面正式回覆劉正彥，託辭說張俊即將帶兵回來，自己應該留在平江以撫慰張俊的部隊。
那時平寇左將軍韓世忠自鹽城經海道將赴杭州，途經常熟，駐守在那裡的張俊聞之大喜：「世忠到來，何事不濟！」當下便命人去轉告張浚，張浚也立即修書致韓世忠，告之勤王情由。韓世忠閱張浚書信後遂用酒酹地，慨然說了一句：「我誓不與二賊共戴天。」隨即上馬與張俊飛馳至平江去見張浚。
張浚聞知韓世忠來了，立即含笑疾步出門相迎。二人也不及寒暄，直接便談及起兵之事，韓世忠道：「今日舉義，世忠願與張俊共當此任，請您不必擔心。」張浚亦流淚道：「得兩君大力相助，自然可以放心。」遂大犒張俊、韓世忠兩軍，席間曉以大義，眾兵士聞後皆感憤慨。
韓世忠辭別張浚率兵向杭州進發之前，張浚告誡他說：「投鼠忌器，此行不可過急，急則易生變。你最好先去秀州佔據糧道，靜候各軍到齊，然後才可一起行動。」韓世忠答應，受命而去。帶兵至秀州後便稱病不再前行，而在那裡大修戰具。
苗傅聽說此事自是又驚又疑，擔心韓世忠藉機生事，便想把他留在杭州的妻子梁紅玉及其子保義郎亮拘留為質。朱勝非忙勸苗傅說：「韓世忠逗留於秀州，還是投鼠忌器，不敢輕舉妄動，但若你扣押他妻子，恐怕只會激怒他，反而會橫下心來造反。不如令韓世忠的妻子出城去迎接他，好言慰撫，韓世忠肯定便能為您所用。如此一來，平江張浚等人，也都無能為力了。」
那苗傅也是個頭腦簡單的武夫，自己也沒什麼計謀，不知朱勝非此言是計，淺淺一想便覺得大有道理，於是喜孜孜地猛點頭道：「相公所言甚是。」隨後馬上入宮奏請太后封韓世忠妻梁氏為安國夫人，令她前往秀州迎接韓世忠。看得朱勝非喜不自禁，暗笑：「二凶果真無能，如此好騙！」
梁紅玉正擔心自己淪為人質而使韓世忠受縛，不想竟接到了這樣意外的命令，一邊竊喜一邊匆匆馳馬入宮，謝過太后之後立即回家帶上兒子，快馬加鞭地疾驅出城，只一日一夜便趕到了秀州。韓世忠見妻兒都已趕來，連最後一點顧慮也沒了，大喜道：「天賜良機，令我妻子重聚，我更好安心討逆了！」過不多時苗傅派人來傳詔，促他速歸，上面的年號寫的是明受二字。韓世忠蹙眉一瞟，怒道：「我只知有建炎，不知有明受！」當下便把詔書焚燬，並把來使斬首示威，然後通報張浚，指日進兵。
張浚隨即遣書致苗劉等人，聲斥其罪狀，稱建炎皇帝並無失德之處，他們迫君遜位、陰謀廢立實屬大逆不道，應當族誅。苗傅等人得書後，惱怒驚懼之下，謫張浚為黃州團練副使，安置郴州，但擢升張俊、韓世忠為節度使，意圖拉攏。張浚與韓世忠等人皆不受命，並立即起草討逆檄文，遍傳天下，聲討苗劉等人叛亂之罪。
除韓世忠之外的各路勤王之師迅速會集到平江，商定韓世忠為前軍，張俊以精兵翼助，劉光世親自選卒游擊作戰，呂頤浩、張浚率領中軍，劉光世分兵殿後。於是勤王之師由平江出發，一路浩浩蕩蕩地向杭州殺來。
兵至吳江，呂頤浩、劉光世、張浚、韓世忠與張俊等便聯合上疏，請趙構復辟：「建炎皇帝即位以來，恭儉憂勤，過失不聞。今天下多事之際，乃人主馬上圖治之時，深恐太母垂簾，嗣君尚幼，未能勘定禍亂。臣等今統諸路兵遠詣行在，恭請建炎皇帝還即尊位，或太后、陛下同共聽政，庶幾人心厭服。」
眼見著勤王之師即將兵臨城下，苗傅與劉正彥憂恐之極，不知如何應對。朱勝非乘機獻言道：「勤王之師並未急於進攻，意在促你們早日反正。而今別無他法，不如主動請建炎皇帝還宮復辟，否則等到勤王軍隊攻入城中時，你們處境就更為尷尬了。」苗傅仍遲疑難決，朱勝非便繼續勸道：「如能反正，可讓太后先下詔，命不追究你們以前之過。」
苗傅見大勢已去，他們掌握的杭州兵力實難與幾路勤王軍隊對抗，而自己也早已計窮，因此只好接納朱勝非的建議，請朱勝非轉告趙構他們將前往睿聖宮求見趙構以謝過。
苗傅、劉正彥自知罪大，懷疑趙構不會接見他們，一路上戰戰兢兢、憂懼失色，走至半路又折回，如此反覆數次，待終於走到睿聖宮宮門前時，太陽都快落山了。
大出他們意料的是趙構已命人大開宮門以迎接他們，自己則輕袍緩帶地端坐於正殿中等待，一見他們進來便滿含微笑十分和藹地對他們說：「兩位愛卿，許久不見，一向可好？」
苗傅、劉正彥不敢答話，當即跪倒在地，再三懇求趙構恕罪，然後吞吞吐吐地請趙構降御札以緩城外勤王之師。
趙構搖頭笑道：「兩位愛卿真是健忘。君主的親筆御札，之所以能取信於天下，是因為上面蓋有御寶。兩位愛卿已請朕退處別宮，不預國事，你們讓朕用什麼符璽以為信？自古廢君都只應閉門思過，朕自己的過失還沒想清楚呢，豈敢再干預軍事！」
苗傅與劉正彥忙請人取出備好的玉璽，恭恭敬敬地伏在殿內地板上叩頭，再請趙構降御札。
趙構冷眼一瞧玉璽，依然淺笑道：「不妥。玉璽是當今聖上專用之物，朕已是退位的太上皇，豈能擅用。你們還是去禁中請朕的皇兒降旨罷。」言罷拿起案上一卷書慵然閒看，須臾閉目打了個呵欠。
苗劉二人面色時青時紅，既尷尬又惶恐，不得已只好拚命叩頭反覆自責，道：「是臣等一時糊塗犯下大錯，的確罪不可恕，雖死難辭其咎。但現下各路軍隊若進攻杭州必會生靈塗炭、累及平民。何況外患未除之時若大宋再起內訌，豈不給金人可乘之機？」
「這話怎的如此耳熟。」趙構把書一拋，直身冷笑道：「兩位愛卿兵諫之時也有人如此勸過你們罷，當時你們毫不聽從，而現在倒拿來勸朕了。」
苗劉二人冷汗頓生，齊齊伏首道：「臣罪該萬死。」
趙構唇銜鄙夷冷視他們許久，這才命人取來筆墨，親筆寫下賜韓世忠的手詔：「知卿已到秀州，遠來不易。朕居此極安寧。苗傅、劉正彥本為宗社，始終可嘉。卿宜知此意，遍諭諸將，務為協和以安國家。」
寫完命人遞給苗傅。二人退出後展開一看，發現趙構在詔書中未說他們一字壞話，反而稱他們「本為宗社，始終可嘉」，不禁一陣欣喜，以手加額感嘆道：「現在才知聖上度量如此之大呀！」
然後遣杭州兵馬鈐轄張永載持趙構手詔傳給韓世忠。韓世忠看了說：「若皇上馬上復位，事才可緩。不然，我必以死相爭。」
苗傅、劉正彥只得率百官到睿聖宮朝見趙構，以示請其復位之心。四月戊申朔，太后下詔還政，百官趕往睿聖宮請趙構回禁中，趙構微微擺首未肯答應，朱勝非再三懇請，趙構最後才乘馬回行宮。杭州城中百姓得知後都夾道焚香以慶，眾情大悅。
趙構復位後立即升張浚為中大夫、知樞密院事。張浚時年僅三十三，如此年輕即任執政大臣之位，縱觀歷朝都十分罕見。而朱勝非因自己執政之時發生苗劉叛亂之事，自覺慚愧而請辭相位，趙構挽留，朱勝非始終堅持，趙構便問他覺得誰可以接任相位，朱勝非答說：「以時事言，還須呂頤浩、張浚這兩人。」趙構遂從他所請，將他由尚書右僕射兼中書侍郎兼御營使罷為觀文殿大學士、知洪州，又將呂頤浩升為宣奉大夫、守尚書右僕射兼中書侍郎兼御營使，其餘勤王有功的人也都逐步論功行賞升了官。
張浚升為知樞密院事之時尚未入朝。當時苗劉二人仍擁有重兵，趙構亦隱而未發，未追究他們之罪，升張浚官後即分別任命兩人為淮西制置正、副使。張浚對趙構之意心領神會，明白他是鼓勵自己繼續率兵攻城以打擊兩位叛臣，於是與呂頤浩、韓世忠等人一路過關斬將、迅速攻入了杭州。苗傅等人忙棄城而逃，向福建逃竄。幾位大臣隨即入宮覲見趙構，趙構大喜，再三慰問嘉獎，然後私下握著韓世忠的手說：「御營中軍統制官吳湛與兩位叛臣勾結一氣、狼狽為奸，而今尚留在朕肘腋之下，卿能為朕除掉他麼？」韓世忠馬上答應：「此事易辦！」
當時吳湛已自知自己難保平安，躲在家中閉門不出，並派許多士兵守護在外。韓世忠以拜訪吳湛為名叩開了他的門，與他握手笑談間忽然猛地振腕一折，只聽一聲脆響，竟硬生生地把吳湛的中指折斷了。然後韓世忠一手挾持著吳湛，一手執著那根折斷的中指出門，門外兵衛見了立即驚擾喧鬧起來，紛紛拔刀相向。韓世忠把吳湛交與自己所帶兵將，隨即按劍怒叱：「吳湛助逆賊謀反，其罪當誅。有誰與他合謀的只管上來，讓我領教領教逆賊的功夫！」
所有人立即噤聲，不敢再動。趙構遂下詔斬吳湛於市，再將統制官辛永宗提為御營使司中軍統制。
此後趙構繼續追查苗劉二人的黨羽，將他們非殺即貶。到建炎三年七月，苗傅與劉正彥也先後就擒，被解送杭州斬首示眾，一場叛亂至此告終。